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沙特阿美公司估值两万亿美元 但是真的有这么高吗?

发布时间:2018-07-12 00:00:52 来源:汇金网
    导读: 当前沙特政府筹备出售国有石油公司沙特阿美的5%股份,公司估值约为2万亿美元,但根据其储量与产量数据,这个估值遭到了石油专家的质疑。倘若真的要达到这个市值,当前油价和产量水平恐难以支持。

  沙特现在面临重重危机,其最大的竞争者伊朗自解除制裁以来一直增加石油产量,北部爆发了伊拉克和叙利亚的战争,在南部沙特则向也门发动战争,因而沙特不得不冒险进入资本市场借款,以支持国内的福利支出。

  1974年之前,阿美公司被称为阿拉伯美国石油公司,由埃克森美孚、雪佛龙和德士古等公司持有,美国在1973年对以色列进行援助后占有了该公司25%的股份,并在1974年增加到60%。1980年,整个公司被沙特国有化,并改名为阿美公司。

  当前沙特政府筹备出售国有石油公司沙特阿美(Saudi Aramco)的5%股份,公司估值约为2万亿美元,而沙特石油储量之谜也将逐渐解开,在这个过程中,沙特可能以经合组织的计算标准接受西方机构的审计。

  鉴于沙特自1980年以来都没有调整过石油储备数据,石油专家默恩斯(Euan Mearns)认为,2670亿桶的官方数据被夸大了。除去1936年以来1560亿桶的石油产量,剩余的石油储备只有1110亿桶,而这仅占官方数据的41%。

  5%的沙特阿美股份约占1000亿美元,目前沙特的年度预算为2249亿美元,因而此次阿美公司股份的出售最多也只能支付该国5个月的财政预算。但阿美的估值真的有这么高吗?储量和产量的都是很难衡量市值的指标,但从各大石油公司的数据可以略窥一二。
    俄罗斯的国有石油巨头Rosneft,其日产量为500万桶,但其市值也只有500亿美元,这主要是因为外国投资者对国有石油公司的储备数据的不信任。然而,沙特阿美日产量为1200万桶,其估值却达到了2万亿美元。这是如何计算出来的呢?

  当前油市存在看涨趋势,假设油价为50美元/桶,成本为10美元/桶,那么利润为40美元/桶。按照1200万桶/日的产量,一年的产量大约可达44亿桶(1200万桶/日 x 365日),全年的利润可达1760亿美元(44亿桶 x 40美元/桶),在市盈率为10的时候,可以得出估值约为1.8万亿美元。

  也就是说,若阿美公司上市后要达到2万亿美元的估值,50美元/桶的油价和1200万桶/日的产量条件不可缺少,在这种情况下,沙特的石油储量对于能够多长时间维持1200万桶日产量的重要性也就不言而喻了。

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